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　　固态电池利好持续，半固态电池的批量交付和全固态电池方案有望加速开发 。

　　昨日（5月27日）晚间 ，拼多多发布2025年一季度财报
。数据显示，本季度拼多多总收入为956.7亿元
，同比增长10%，增速放缓；归母净利润为147.4亿元 ，同比下降47%。其中
，拼多多的在线营销服务及其他收入为487.2亿元，同比上涨15%；交易服务收入增速大幅放缓至6% ，为469.5亿元 。整体业绩表现不及市场预期
。

　　在随后举行的财报电话会议中
，公司财务副总裁刘珺表示，随着业务规模扩大
、竞争加剧以及外部不确定性增多 ，增长速度放缓是不可避免的。一季度外部环境的变化进一步加速了这一趋势
，拼多多的收入增长明显放缓 。收入增长放缓加上公司持续在生态系统中进行投资，导致本季度利润大幅下降 ，主要原因其实就是业务投资和回报周期的错配。

　　刘珺表示：拼多多不是一家传统的公司
，在投资决策中，我们不太注重单个季度的财务表现 ，而是着眼于提升长期的内在价值，某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注
。在过去两个季度中
，“十亿元降费计划
”等举措已经对生态系统产生了积极影响。展望未来，我们将扩大商家支持举措的范围 ，让更多中小企业受益
，帮助它们应对市场周期，实现高质量增长 。

　　拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示 ，过去这个季度
，外部环境的变化给商家带来了新挑战
。在这个关键时刻，拼多多发挥平台企业的社会效能和责任担当 ，推出了“千亿扶持”惠商新战略
，坚定护航商家穿越周期。“千亿扶持 ”的战略不是一句空喊的口号，更是真金白银的投入 。当下的市场在加速变化 ，平台要敢于牺牲短期业绩
，助力商家度过短期波动
。

　　受业绩不及预期影响，美股开盘后 ，拼多多股价跌超17%，一度跌超18%
，收盘跌幅收窄至-13.64%。

　　金龙羽（维权）走出6天4板

　　固态电池板块昨日午后拉升，金龙羽（002882）走出6天4板 ，鹏辉能源 、领湃科技
、德尔股份、南都电源跟涨 。

　　消息面上
，驻马店市人民政府与鹏辉能源签署战略协议，双方将在新能源领域全面深度合作 ，涵盖新能源装备升级 、固态电池产业化建设等
。

　　金龙羽盘后发布股票交易异常波动公告称
，公司固态电池及其关键材料相关技术的研究开发已取得一定的进展，部分材料已向客户送样评测。近期 ，公司子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司与客户签订了无人机用高能量密度固态电芯采购订单
，订单金额较小，预计对公司本年度及未来年度的利润不构成重大影响 。公司进行固态电池及其关键材料相关技术的研究开发属于跨界投资 ，虽然目前已有订单
，但相关业务暂未形成长期稳定收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响
。受宏观经济、行业政策
、市场环境变化等因素的影响 ，该项目亦存在产业化、商用化不及预期的风险。

　　截至昨日收盘，金龙羽股价5月以来已累计上涨59.65% 。根据昨日龙虎榜披露
，上榜营业部席位全天成交2.74亿元，占当日总成交金额比例为18.56%。其中 ，买入金额为1.54亿元
，卖出金额为1.2亿元，合计净买入3332.87万元
。机构席位合计净卖出2444.45万元。

　　业绩有望持续

　　高增长的固态电池概念股出炉

　　固态电池作为下一代电池技术 ，近期迎来多项事件催化 。华泰证券预计
，在2025年能看到半固态电池的批量交付和全固态电池方案的加速开发，目前车厂的品宣已经进入到“军备竞赛”的阶段
。对比固态电池技术路线 ，聚合物对产业友好且性能成熟度高
，相关产业链有望在量产放量拐点中优先享受产业红利；卤化物与硫化物共存的方案可见度快速提升，加速从实验室到产业化。

　　电池厂商普遍将2027年作为全固态电池规模化量产的时间节点 。宁德时代在5月14日机构调研中表示 ，公司在全固态电池上持续坚定投入
，2027年有望实现小批量生产
。

　　贝特瑞称，2024年是半固态体系较具代表性的一年 ，有实际的固态电池产品出货 、装载和终端应用，可以预见未来半固态体系材料会很快量产。

　　据证券时报·数据宝统计
，固态电池板块个股年内平均上涨5.32%，金龙羽
、上海洗霸、三祥新材 、冠盛股份等7股的股价涨幅居前 ，均上涨超30% 。

　　海目星
、容百科技5月以来均收获超百家机构扎堆调研
。海目星表示
，2024年公司深度参与高能量固态电池设备的开发，与锂金属固态电池生产商欣界能源达成5年期战略合作协议 ，并签订了价值4亿元的2GWh固态电池设备量产订单
，成为了行业首家商业化锂金属高能量密度固态电池的整线设备供应商。

　　容百科技表示，公司应用于半固态电池的相关正极材料与下游客户保持着稳定的合作关系 ，并已开始批量出货 。在全固态电池方面
，公司针对硫化物电解质及配套的正极材料开展了持续深入的研究
。目前，公司已完成了电解质连续式生产的产线设计 ，部分量产设备也已完成带料验证
，预计将于四季度完成中试线的建设工作。

　　5月以来，近20只固态电池概念股获得杠杆资金加仓 ，其中比亚迪、国轩高科杠杆资金净买入额居前，分别为10.2亿元和1.52亿元 。此外
，还有天奈科技 、容百科技
、先导智能、当升科技等杠杆资金加仓额居前。

　　固态电池领域一直备受机构关注，10家及以上机构给予评级且一致预测2025年—2026年业绩规模持续增长的个股有16只 ，先导智能 、豪鹏科技
、赣锋锂业、容百科技等7股的机构预测2025年净利润增幅有望超100%
，业绩有望翻倍
。